叶一良:黑田东彦的“宽松魔法 ”,日央行政策公布:持续放水
〖壹〗、黑田东彦在发布会上补充称，长期国债收益率可在正负0.2%范围内波动（即原目标±0.1%的两倍） ，但强调这不意味着货币政策收紧 ，而是为了增强市场功能。历史背景：自2016年引入收益率曲线控制（YCC）政策以来，日本央行通过固定10年期国债收益率目标（0%）压低长期利率 ，以刺激投资和消费。
〖贰〗 、黑田东彦的表态 在7月31日下午的新闻发布会上 ，黑田东彦表示，允许长期国债收益率在正负0.1%的两倍范围内波动 ，这将增强市场功能 。他强调 ，这一调整并不意味着货币政策收紧，而是出于对近来经济活动和物价走势的考虑 。
日元为何大幅贬值?
日元在2025年大幅贬值是多重因素交织的结果 ，核心包括日本央行持续宽松的货币政策 、美日利差的长期存在、国内经济结构性困境以及货币信用受损等 ，形成“贬值-通胀-消费萎缩 ”的恶性循环。货币政策分化与利差驱动 日本央行维持宽松基调 。2025年9月会议上，日本央行继续将政策利率维持在0.5%不变 ，自年初以来未进行调整 。
日元大幅贬值主要有货币政策 、财政政策 、市场交易和经济基本面四方面原因。一是货币政策宽松预期 。日本首相高市早苗明确反对央行加息 ，主张延缓货币政策正常化，市场预测10月底央行难加息，使得日元的吸引力下降 ，投资者更倾向于将资金投向其他有加息预期和更高回报的货币 ，从而导致日元需求减少，引发贬值 。
日元大幅度贬值的原因主要包括日本政局变动、财政扩张与国债供应增加 、贸易逆差扩大 、市场预期与利差因素、货币政策不确定性以及日元利率定价扭曲。首先 ，日本政局变动是近期日元贬值的最主要原因 。
经济数据未能提供支撑：尽管日本短调调查显示企业信心保持乐观 ，但市场更关注新政府可能推出的财政刺激计划，担忧其将扩大债务规模并延缓通胀目标实现 。德意志银行已因此结束对日元的看涨预测 ，称政治变局“对市场是巨大意外”。
寻汇说:日本央行下调通胀预期,谨防超长假期休市闪崩
日本央行在4月25日公布的4月利率决议中 ，宣布维持短期利率目标为-0.1%不变，同时维持10年期国债收益率目标在0%附近不变 ，这一决策符合市场预期 。然而 ，值得注意的是，日本央行在此次决议中下调了2020财年的通胀预期 ，并同时下调了2019和2020财年的GDP预期 。
日本扇起“蝴蝶效应 ”,美债违约动荡,大金主真的要跑路了?
〖壹〗 、日本行动引发“蝴蝶效应” ，美债违约动荡，大金主日本或调整美债持有策略 近日，一系列世界经济事件引发了广泛关注 ，其中日本央行的政策调整 、惠誉下调美国主权信用评级以及美债首次违约 ，被视为连锁反应的关键节点。这一系列事件不仅动摇了全球金融市场的稳定，还引发了关于美国大金主——日本是否会减少美债持有的猜测。
2024年,日本央行本轮加息性质
从2024年至2025年一季度的阶段性角度来看 ，日本央行的本轮加息属于中期周期性加息 。这一决策是在今年3月解除负利率政策后的首次加息 ，标志着日本央行在货币政策上的重要转变 。此次加息至0.25%，并计划在未来一段时间内逐步调整 ，直至2025年一季度结束 ，体现了日本央行对国内经济形势和通胀预期的审慎评估。
日本于7月31日宣布年内第二次加息，这也是日本本轮加息周期中的第二次加息 。在前后两个工作日 ，美日两个经济体均向市场释放出较为清晰的信号 ，但方向相反 。缩减QE计划：日本央行（BOJ）还决定每个季度减少4000亿日元的日本政府债券购买量，直至2026年3月的议息会议。
年3月19日 ，日本央行历史性地宣布终结长达八年的负利率时代 ，将基准利率上调至0%-0.1%区间，这是自2007年以来的首次加息 。以下是对此次加息事件的前因后果的详细解读 。日本央行此次三大举措 取消负利率政策：日本央行将引导短期利率达到0~0.1%，结束了自2016年起实行的负利率政策。
加息对日本和全球经济的影响：对日本本身的影响：通胀预期：日本央行预期2024年将持续稳定达到2%的通胀目标 。资产费用：加息可能会促使部分资金回流日本 ，促使日元升值 ，资产费用上涨 。经济刺激：日本央行将持续购买本国国债，以提高市场流动性 ，促进经济发展。
干翻债市空头,日本为了保住利率目标,不惜牺牲日元
干翻债市空头 ，日本为了保住利率目标，不惜牺牲日元 日本央行在面对全球通胀高企、多数国家央行收紧政策的背景下 ，采取了截然相反的行动 ，坚定地将利率维持在接近零的水平，并为此不惜牺牲日元汇率 ，打响了一场债市保卫战 。日本央行的决策背景 长期以来 ，日本一直受到通缩的困扰 。
日本央行7月31日政策决议核心内容为维持负利率与超宽松框架，通过灵活调整国债购买和ETF配置应对经济疲软 ，同时下调通胀预期反映政策效果有限。政策利率与国债收益率目标维持不变 ，但框架灵活性提升日本央行将政策利率维持在-0.1%（预期与前值一致），10年期国债收益率目标仍设定在0%附近。
日元反击论终出结果，黑田东彦称日本市场功能增强 北京时间7月31日12点03分 ，日本央行公布利率决议 ，备受市场关注的“日元反击论 ”终于尘埃落定 。日本央行政策利率维持在-0.1%，符合预期与前值 ，同时维持10年期国债收益率目标在0%附近不变 ，但提高了政策框架的灵活性，将实施更灵活的国债购买策略 。
日元汇率再创历史新高 ，USDJPY站稳160关口 ，主要受美元指数强势推动，日本央行干预未能扭转贬值趋势 ，未来涨势取决于美元表现。美元指数强势带动USDJPY创新高昨日 ，在美元指数强势表现带动下，USDJPY（美元兑日元）大涨126点 ，比较高触及160.87 ，刷新历史比较高纪录 。
此次加息原因分析及背景 应对通胀压力与货币贬值：近年来，全球通胀率不断攀升，日本也不例外 。2023年底 ，日本核心消费者费用指数（CPI）同比上涨达到2% ，突破了央行设定的2%通胀目标。与此同时，随着美联储等主要经济体央行连续加息 ，美日两国政策利率差距扩大 ，日元承受着巨大的贬值压力 。
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评论列表（4条）
我是三十九度的签约作者“李磊洋”！
希望本篇文章《日本央行策略调整：审慎应对通胀挑战/日本通胀目标》能对你有所帮助！
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